财牛配资官网高特电子回复IPO第二轮问询函: 应收账款逾两成已超信用期限

12月17日，根据深交所官网披露的信息显示，号称储能“BMS第一股”的杭州高特电子设备股份有限公司（简称“高特电子”）已回复了第二轮审核问询函。

目前，高特电子正在冲刺创业板IPO，拟募资8.5亿元，保荐机构为中信证券股份有限公司。

在第二轮问询函中，深交所针对公司的业绩增长情况、主要客户及收入、应收款项及存货等问题进行了问询。

问询函中提出，今年以来，国家发改委、国家能源局出台一系列涉及储能市场相关政策，包括取消新能源项目强制配储要求等。储能行业招标容量虽持续增长，但各月度不稳定、不均衡的情况加剧。

对于是否存在产品价格激烈竞争导致盈利能力大幅下降的风险，高特电子称，2022年至2025年上半年，公司主要产品平均售价均有所下降，但预计产品价格持续大幅下降并导致盈利能力大幅下降的风险较小。

高特电子称，报告期内（2022年、2023年、2024年及2025年1-6月），伴随下游新型储能市场需求快速增长，公司BMS相关产品的产销规模持续扩大，但受境内外市场竞争格局变化、储能产业链上下游优化降本诉求、储能电芯价格波动等多因素影响，下游新型储能系统的销售价格大幅下降。报告期内公司储能BMS相关产品的销售价格也呈现逐步下行趋势。2025年8月和9月2小时储能系统中标均价已有所回升，但仍不排除未来受电芯原料价格波动、行业竞争逐步加剧、产业链上下游持续优化降本等因素影响，导致新型储能系统价格下滑并向上游传导，致使公司储能BMS产品的销售价格进一步下行的风险。此外，叠加储能BMS细分领域竞争加剧、产品及技术迭代更新较快、下游市场空间增速放缓等因素影响，若未来公司储能BMS产品销售价格进一步降幅超过技术创新、工艺优化、规模化生产、加强供应链管控等方式带来的产品成本降幅，或将对公司盈利能力和产品盈利空间造成不利影响，进而导致经营业绩波动甚至下滑的风险。

值得一提的是，近年来高特电子的应收账款飙升，已逼近其总营收的六成。

2022年、2023年及2024年，公司应收账款余额分别为1.96亿元、4.27亿元及5.43亿元，占当期营业收入比重分别为56.78%、54.85%及59.04%。此外，公司各类型前五大客户期后回款比例分别为98.92%、96.38%和87.90%，其中，新源智储等客户期后回款比例较低。

问询函要求其解释客户期后回款较慢的原因，是否存在其他超过信用期限期后未回款或回款较慢的客户，是否涉及境外终端销售及具体情况；结合相关客户的经营、资金和资信等情况，分析客户信用是否发生明显不利变化，对相关客户的坏账准备计提是否充分，是否应按单项计提坏账准备。

高特电子称，发行人应收账款及合同资产期后回款比例分别为99.51%、97.09%、90.06%和72.35%。2022年末至2024年末，发行人应收账款及合同资产期后回款比例较高，部分款项未回款主要系部分客户受内部资金安排及付款流程等因素影响，导致期后回款较慢；2025年6月末，发行人应收账款及合同资产期后回款比例相对较低，主要系期后回款仅统计至2025年11月末，回款统计时间相对较短，仍有部分应收账款尚未回款所致。

公司2024年末、2025年6月末应收账款及合同资产中，超过信用期限金额占比分别为21.50%、24.85%，超过信用期限金额占比相对较低。公司应收账款超过信用期限未回款的主要原因为：公司主要客户包括国内知名储能电池厂、储能系统集成厂商以及电源、电网企业，客户规模较大。该等客户付款审批流程严格且时间相对较长，部分客户存在因未能及时完成付款审批，导致延期付款的情形；部分客户因自身经营原因及内部资金周转等因素导致延期付款；随着报告期内公司销售规模逐渐扩大，应收质保金也有所增长，质保金回款周期较长，可能导致部分客户回款较慢的情形。